尽管9月2日下午山东省聊城市副市长路广业与香港华润集团投资开发有限公司副总经理石庆瑞，代表双方签下的只是一份《香港华润集团对东阿阿胶集团增资扩股的合作草案》，产业内的相关人士还是可以从华润集团意欲一掷3亿元人民币取得东阿阿胶集团控股权的爽快出手里，感受到国内医药产业近年来资本力量引发变局的高潮迭起。

    ■ 让权悬念

    在这份草案里，华润集团和东阿阿胶双方同意以增资扩股的形式就东阿阿胶集团项目进行合作，聊城市政府以折合人民币3亿元的东阿阿胶集团全部净资产及山东东阿阿胶股份有限公司29.62％的国家股为出资，华润集团以现金向东阿阿胶集团增资扩股，占全资公司51％的股权。

    在我国的阿胶生产企业中，东阿阿胶集团阿胶年产量和出口量一度占全国75％和90％以上，是当之无愧的龙头老大，1996年上市以后依托资本市场的支持获得了快速的发展，净利润连年保持着较快的增长速度，发展势头良好。今年上半年净利润达到47,072,496.66元人民币，比上年同期增加了5.13％。

    为什么这样一家业绩良好的企业要拱手让出控股权呢？

    对此，东阿阿胶集团董事长刘维志这样解释：东阿经过多年的努力，品牌和市场销售在国内有了很大的进步，但是东阿阿胶国际化的路子却走得十分艰难。东阿阿胶的产品拿到国外去销售已经有四、五十年的历史了，但是销售总量用人民币来衡量只有1000多万元，销售的成本和回报不成比例。

    刘维志认为凭东阿的阿胶系列产品，即使在国外销售，达到2000万美金的规模也不是什么大问题，只是苦于缺少相关国际化的网络和人才等。

    就东阿阿胶集团的发展来说，世界经济一体化要求企业产品国际化的趋势已经时不我待，而东阿阿胶集团恰恰在打开国际通路市场方面一直不理想，所以他们也一直在积极寻找能帮助他们在国外成功开辟大市场的合作伙伴。

    除此之外，在东阿阿胶的最大股东――聊城市国有资产管理局的眼里，东阿阿胶集团似乎还未能达到理想的投资回报率。国资局看到东阿阿胶集团近年来发展势头不错、经营业绩比较稳定的同时，也发现由于地域、人才、管理水平等方面的限制，企业规模扩张的速度与业内同行和整个医药产业近年的高速发展相比并不十分理想。如果能够在企业发展处于强势的时候寻求到一个强势的合作伙伴，将有助于阿胶这样一个民族中药品牌迅速做大做强。

    而且，近年在尝试多元化发展的过程中，东阿阿胶集团曾在2001年投资8000万元于东阿泉啤酒项目，但该项目至今可以说并不成功。而华润集团却在啤酒行业占有一席之地。这似乎是此次合作的更直接原因。

    ■ “花落”华润

    不管华润出于什么目的，如果能将东阿阿胶这样一个拥有数百年历史的传统品牌产品并已经建立起现代化企业管理的中药龙头企业收入麾下，都应当说是一次成功的资本实践。

    根据刘维志的介绍，从2001年开始，东阿阿胶集团就有寻求战略投资伙伴的愿望，并获得了聊城市政府的支持。在寻求战略伙伴至今的一年零8个月时间里，先后有18家知名大公司上门求亲，寻求合作，其中不乏一些实力较强的民营、外资医药企业。为什么最后“花落”华润呢？

    电话中，香港华润集团投资开发有限公司副总经理路强对记者表示对此事并不愿多谈，因为：“到目前为止，双方签订的还只是意向性的合作草案，还有很多细节性的问题，目前双方的人员正在紧锣密鼓地磋商协定。当然合作基本上已经是板上钉钉了。”

    翻开华润的发展史，能让我们更清楚地了解这个近年在国内频频出手的资本巨头。自上世纪五十年代初起，华润集团就成为我国内地各进出口公司在港澳和东南亚地区的总代理，是中国开展对港澳和世界各地贸易的最早窗口之一。改革开放以来，华润集团开始了业务转型，加速了向综合性、多元化方向发展的步伐。截至2001年9月，集团在内地的资产总额达200亿人民币，主要投资于零售、地产、啤酒等行业。根据最新的资料显示，华润集团总资产目前已经达到560亿港元，净资产达356亿港元，年平均营业额322亿港元。华润还曾公开表示，从2001年开始到2006年，5年之内华润集团要在内地投资200亿人民币，形成500亿人民币总资产、50亿人民币年利润，再造一个新华润。

    医药产业据称一直是华润心中的“新大陆”。华润不仅旗下拥有香港最大连锁药店之一的华润堂，其在内地投资的最早一个项目也是医药产业――参股华神制药。1995年华润石化更以2000多万元人民币获得中医研究院全资企业神龙制药40％的股权，至今依然是第二大股东。2002年12月19日，华润集团还参与了云南云药公司的组建，控股上市公司云南白药51％的股权。在云药公司的股权中，华润出资1.89亿元人民币，占28.57％，为第二大股东。

    路强不否认华润集团目前在积极探索在国内中药产业的投资发展。此次以增资扩股的方式控股东阿阿胶，目的就是要将阿胶产业进一步做强做大，并与其他投资项目结合来做大中药产业。

    既然东阿有心，华润有意，双方从经济实力上又显得那么“门当户对”，这桩“婚事”在业内人士眼里真的堪称美事了。但因为华润系香港企业，且这一合作中还有大量国有资产控股权的转让问题，这个合作草案会不会被国务院叫停呢？

    ■ 产业变局

    路强对于合作的信心还是很充足的，但他同时也表示，华润一定会按照国家有关的法律法规的要求来完成最后程序性的工作。合作的另一方为聊城市政府，所以地方政府这个层面对于合作肯定不可能再有反对意见，就看从政策上中央政府会不会有另外的要求了。

    “应该不存在问题。”东北证券的分析师聂昕对记者如是说。据他分析，华润集团本身是中央直属的国有大型企业集团，只不过位居香港罢了。这种国资对国资的合作和控股权的转移几乎可以说不存在政策的障碍。双方只要依照上市公司的规程操作就行了。也许正因为这一切都那么地顺理成章，“东阿的股票波动不大”。

    更进一步来想，这种兼并重组为什么不可能是国内医药产业格局有意无意的调整呢？

    2002年8月21日，中国华源集团与上海华谊(集团)公司、上海工业投资(集团)有限公司达成了重组上海医药集团股权受让协议，而缔造了中国医药产业发展史上规模最大、最具影响力的联合重组方案，因此震惊业界。

    当时华源集团董事长周玉成就曾说过：对上药集团的重组是华源与国内制药业中的优势企业联手，优势互补，共同打造中国医药龙头，参与国际竞争的必然举措。一年后的此时，华润控股东阿。是偶然吗？肯定不是。

    众所周知，十六大之后新成立的国资委担起了国企改革的重任。在国资委的职责中，第七条明确列出：加快国有经济布局和结构的战略性调整。因此，在业内人士看来：在国资委重整中央直属企业的大背景之下，地方政府控股企业的调整也必然随之而动。此时，作为高科技代表的医药产业一直以朝阳产业的面目示人，无疑对政府的投资取向和发展产业的方向选择会产生较大的影响。从华源控股上海医药，再到华润控股东阿阿胶，我们看到：一场对于国有医药类上市公司的历史性的改造才刚开始。别忘了在原国家经贸委绘制的医药产业发展蓝图里，打造世界级的医药产业集团是排在首位的计划。怎样实现？显然，等着原来羸弱的医药产业内部的企业来完成在时间上等不起；那么选择中央直属的外行业巨头来切入医药领域，无论从政策层面还是市场层面来看，就都显得顺理成章。

（转摘自“医药快讯信息网”）